KEVKHISHVILI　RUSUDAN (ケヴヘイツシユウイリ　ルースダン)

経済学研究院　現代経済経営部門　経営分析分野准教授
Last Updated :2025/11/05

■研究者基本情報

学位

  • 博士（経済学）, 京都大学, 2019年03月

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研究キーワード

  • 数理ファイナンス
  • ファイナンス工学
  • 信用リスク
  • 流動性リスク
  • 確率過程
  • 拡散過程
  • 派生証券の価格付け

研究分野

  • 人文・社会, 金融、ファイナンス, 数理ファイナンス、ファイナンス工学、信用リスク、流動性リスク、派生証券の価格付け
  • 自然科学一般, 応用数学、統計数学, マルコフ過程、拡散過程

担当教育組織

■経歴

経歴

  • 2025年04月 - 現在
    北海道大学, 大学院経済学研究院, 准教授, 日本国
  • 2022年04月 - 2025年03月
    京都大学, 大学院経済学研究科, 講師, 日本国
  • 2019年04月 - 2022年03月
    京都大学, 大学院経済学研究科, 講師, 日本国

学歴

  • 2016年04月 - 2019年03月, 京都大学, 大学院経済学研究科, 経済学専攻, 博士（経済学）, 日本国
  • 2014年04月 - 2016年03月, 京都大学, 大学院経済学研究科, 経済学専攻, 修士（経済学）, 日本国
  • 2010年04月 - 2014年03月, 京都大学, 経済学部, 経済経営学科, 学士（経済学）, 日本国

委員歴

  • 2025年04月 - 現在
    日本オペレーションズ・リサーチ学会, 北海道支部運営委員
  • 2023年08月 - 現在
    日本金融・証券計量・工学学会 (JAFEE), 国際担当理事, その他

■研究活動情報

受賞

  • 2016年03月, 京都大学大学院経済学研究科, 優秀修士論文賞　　　　　　　　　　　　　　　
  • 2014年03月, 京都大学経済学部, 優秀卒業論文賞　　　　　　　　　　　　　　　

論文

その他活動・業績

講演・口頭発表等

  • Company Risk Assessment with Explicit Consideration of Equity Market Liquidity Risk
    ケヴヘイッシュウィリ ルースダン
    日本オペレーションズ・リサーチ学会北海道支部研究会, 2025年08月06日, 日本オペレーションズ・リサーチ学会北海道支部, 口頭発表（一般）
    2025年08月06日 - 2025年08月06日, 北海道根室市, 日本国, 42719423, ［招待講演］
  • Company Risk Assessment with Explicit Consideration of Equity Market Liquidity Risk
    ケヴヘイッシュウィリ ルースダン
    International Workshop on Quantitative Finance 2025, 2025年07月05日, 東京都立大学金融工学研究センター, 英語, 口頭発表（一般）
    2025年07月05日 - 2025年07月06日, 沖縄県石垣市, 日本国, 42719423, ［招待講演］, ［国際会議］
  • ファイナンス工学の手法を用いた流動性リスク・信用リスクの分析　　　　　　　　　　　　　　　
    ケヴヘイッシュウィリ ルースダン
    日本オペレーションズ・リサーチ学会北海道支部研究会, 2025年06月27日, 日本オペレーションズ・リサーチ学会北海道支部, 日本語, 口頭発表（一般）
    2025年06月27日 - 2025年06月27日, 小樽商科大学札幌サテライト, 日本国, ［招待講演］, ［国内会議］
  • ファイナンス工学の手法を用いた信用リスク分析　　　　　　　　　　　　　　　
    ケヴヘイッシュウィリ ルースダン
    証券経済研究会（大阪研究所）, 2025年04月12日, 日本証券経済研究所, 日本語, 公開講演，セミナー，チュートリアル，講習，講義等
    日本国
  • Decomposition of the Last Passage Time of Diffusions and its Financial Application　　　　　　　　　　　　　　　
    ケヴヘイッシュウィリ ルースダン
    Winter Workshop on Operations Research, Finance and Mathematics, 2025, 2025年02月20日, Research Center for Quantitative Finance, Tokyo Metropolitan University; The Operations Research Society of Japan, Hokkaido Branch, 英語, 口頭発表（一般）
    2025年02月19日 - 2025年02月23日, 北海道小樽市, 日本国, ［招待講演］, ［国際会議］
  • 不確実性のモデリングとデータ分析を用いたリスク管理　　　　　　　　　　　　　　　
    ケヴヘイッシュウィリ ルースダン
    京大100人論文, 2025年01月, 京都大学 学際融合教育研究推進センター, 日本語, ポスター発表
    2025年01月27日 - 2025年01月31日, 京都大学, 日本国
  • Decomposition of the Last Passage Time of Diffusions and its Financial Application　　　　　　　　　　　　　　　
    ケヴヘイッシュウィリ ルースダン
    2024年度中之島ワークショップ 金融工学・数理計量ファイナンスの諸問題 2024, 2024年11月29日, 大阪大学数理・データ科学教育研究センター, 口頭発表（一般）
    2024年11月29日 - 2024年11月29日, 大阪大学中之島センター, 日本国, ［招待講演］
  • On Decomposition of the Last Passage Time of Diffusions and its Financial Application　　　　　　　　　　　　　　　
    ケヴヘイッシュウィリ ルースダン
    TMU Workshop on Finance 2024, 2024年09月26日, 東京都立大学金融工学研究センター, 口頭発表（一般）
    2024年09月26日 - 2024年09月27日, 東京, 日本国, ［招待講演］, ［国際会議］
  • Post-Last Exit Time Process and its Application to Loss-Given-Default Distribution　　　　　　　　　　　　　　　
    ケヴヘイッシュウィリ ルースダン
    FMA2024 ファイナンスの数理解析とその応用, 2024年09月05日, 口頭発表（一般）
    2024年09月04日 - 2024年09月06日, 京都⼤学数理解析研究所, 日本国
  • Post-Last Exit Time Process and its Application to Loss-Given-Default Distribution　　　　　　　　　　　　　　　
    ケヴヘイッシュウィリ ルースダン
    Modeling and Learning of Stochastic Dynamics, RIMS Symposium, 2024年07月11日, 京都大学数理解析研究所, 口頭発表（一般）
    2024年07月09日 - 2024年07月12日, 京都大学, 日本国, ［招待講演］, ［国際会議］
  • Post-Last Exit Time Process and its Application to Loss-Given-Default Distribution　　　　　　　　　　　　　　　
    ケヴヘイッシュウィリ ルースダン
    International Workshop on Sustainable Finance and Related Issues, 2024年07月06日, 京都大学経済研究所及び金融工学研究センター(TMU), 口頭発表（一般）
    2024年07月06日 - 2024年07月07日, 宮古島, 日本国, ［招待講演］, ［国際会議］
  • Post-Last Exit Time Process and its Application to Loss-Given-Default Distribution
    ケヴヘイッシュウィリ ルースダン
    大阪大学 数理・データ科学セミナー 金融・保険セミナーシリーズ 第145回, 2024年05月30日, 大阪大学 数理・データ科学教育研究センター, 公開講演，セミナー，チュートリアル，講習，講義等
    2024年05月30日 - 2024年05月30日, 大阪大学, 日本国, 42719423, ［招待講演］
  • A Forward-Looking Measure of Credit Risk
    ケヴヘイッシュウィリ ルースダン
    第60回（2023年度冬季）JAFEE（日本金融・証券計量・工学学会）大会, 2024年02月17日, JAFEE（日本金融・証券計量・工学学会）, 口頭発表（一般）
    2024年02月17日 - 2024年02月18日, 東京大学, 日本国, 42719423
  • A Forward-Looking Measure of Credit Risk
    ケヴヘイッシュウィリ ルースダン
    日本ファイナンス学会第5回秋季研究大会, 2023年11月11日, 日本ファイナンス学会, 英語, 口頭発表（一般）
    2023年11月11日 - 2023年11月11日, オンライン, 42719423
  • Last Passage Time and its Applications in Risk Management　　　　　　　　　　　　　　　
    ケヴヘイッシュウィリ ルースダン
    The 10th International Congress on Industrial and Applied Mathematics (ICIAM2023), 2023年08月21日, 英語, 口頭発表（招待・特別）
    2023年08月20日 - 2023年08月25日, 東京, 日本国, ［国際会議］
  • On Decomposition of the Last Passage Time of Diffusions
    ケヴヘイッシュウィリ ルースダン
    SIAM Conference on Financial Mathematics and Engineering (FM23), 2023年06月06日, SIAM Activity Group on Financial Mathematics and Engineering, 英語, ポスター発表
    2023年06月06日 - 2023年06月09日, フィラデルフィア, アメリカ合衆国, 32568252, ［国際会議］
  • 拡散過程の最終通過時刻とデフォルト時損失率の分布
    ケヴヘイッシュウィリ ルースダン
    日本オペレーションズ・リサーチ学会2023年春季研究発表会, 2023年03月08日, 日本オペレーションズ・リサーチ学会, 日本語, 口頭発表（一般）
    2023年03月07日 - 2023年03月08日, 中央大学, 日本国, 32568252
  • A New Approach to Estimating Loss-Given-Default Distribution
    ケヴヘイッシュウィリ ルースダン
    第58回（2022年度冬季）JAFEE（日本金融・証券計量・工学学会）大会, 2023年02月19日, 口頭発表（一般）
    2023年02月18日 - 2023年02月19日, 東北大学, 日本国, 32568252
  • A New Approach to Detecting Change in Credit Quality
    ケヴヘイッシュウィリ ルースダン
    日本ファイナンス学会第30回記念大会, 2022年06月05日, 日本ファイナンス学会, 口頭発表（一般）
    青山学院大学, 日本国, 32568252
  • A New Approach to Estimating Loss-Given-Default Distribution　　　　　　　　　　　　　　　
    ケヴヘイッシュウィリ ルースダン
    SIAM Conference on Financial Mathematics and Engineering (FM21), 2021年06月02日, SIAM Activity Group on Financial Mathematics and Engineering, 英語, 口頭発表（一般）
    ［国際会議］
  • A New Approach to Estimating Loss-Given-Default Distribution　　　　　　　　　　　　　　　
    ケヴヘイッシュウィリ ルースダン
    日本ファイナンス学会第2回秋季研究大会, 2020年12月05日, 日本ファイナンス学会, 英語, 口頭発表（一般）
    2020年12月05日 - 2020年12月05日
  • Analysis of CDS Spread Fluctuations with an Application to the Negative Basis Arbitrage　　　　　　　　　　　　　　　
    ケヴヘイッシュウィリ ルースダン
    日本ファイナンス学会第28回大会, 2020年06月13日, 日本ファイナンス学会, 英語, 口頭発表（一般）
    2020年06月13日 - 2020年06月14日
  • Analysis of CDS Spread Fluctuations with an Application to the Negative Basis Arbitrage　　　　　　　　　　　　　　　
    ケヴヘイッシュウィリ ルースダン
    「金融工学・数理計量ファイナンスの諸問題 2019」中之島ワークショップ, 2019年11月29日, 大阪大学数理・データ科学教育研究センター(MMDS) 金融・保険部門, 日本語, 口頭発表（招待・特別）
    2019年11月28日 - 2019年11月29日, ［招待講演］
  • Analysis of CDS Spread Fluctuations with an Application to the Negative Basis Arbitrage　　　　　　　　　　　　　　　
    ケヴヘイッシュウィリ ルースダン
    TMU Workshop on Finance 2019, 2019年09月25日, 首都大学東京金融工学研究センター, 英語, 口頭発表（招待・特別）
    2019年09月25日 - 2019年09月25日, ［招待講演］
  • An Analysis of Simultaneous Company Defaults Using a Shot Noise Process, A Study of Quoted CDS Spreads Using a Shot Noise Process in a Structural Framework　　　　　　　　　　　　　　　
    ケヴヘイッシュウィリ ルースダン
    Workshop on Recent Developments in Econometric Theory and Its Applications 2019, 2019年03月05日, 日本語, 口頭発表（一般）
    京都大学経済研究所, ［国内会議］
  • On the Optimal Stopping Problem of Linear Diffusions in Regime-switching Models　　　　　　　　　　　　　　　
    ケヴヘイッシュウィリ ルースダン
    The 30th Asian Finance Association Annual Meeting, 2018年06月26日, Asian Finance Association, 英語, 口頭発表（一般）
    ［国際会議］
  • On the Optimal Stopping Problem of Linear Diffusions in Regime-switching Models　　　　　　　　　　　　　　　
    ケヴヘイッシュウィリ ルースダン
    The 40th Conference on Stochastic Processes and their Applications-SPA 2018, 2018年06月12日, 英語, 口頭発表（一般）
    ［国際会議］
  • An Application of Time Reversal to Credit Risk Management　　　　　　　　　　　　　　　
    ケヴヘイッシュウィリ ルースダン
    TMU Workshop on Finance 2017, 2017年08月29日, 首都大学東京 金融工学研究センター, 英語, 口頭発表（一般）
    首都大学東京, ［国際会議］
  • An Application of Time Reversal to Credit Risk Management　　　　　　　　　　　　　　　
    ケヴヘイッシュウィリ ルースダン
    数理ファイナンスセミナー, 2017年08月24日, 立命館大学数理科学科, 日本語, 公開講演，セミナー，チュートリアル，講習，講義等
    ［招待講演］, ［国内会議］
  • An Application of Time Reversal to Credit Risk Management　　　　　　　　　　　　　　　
    ケヴヘイッシュウィリ ルースダン
    International Conference on Financial Risks and Uncertainties 2017, 2017年06月17日, 英語, 口頭発表（一般）
    大濱信泉記念館（沖縄県石垣市）, ［国際会議］
  • An Analysis of Simultaneous Company Defaults Using a Shot Noise Process　　　　　　　　　　　　　　　
    ケヴヘイッシュウィリ ルースダン
    日本ファイナンス学会第25回大会, 2017年06月03日, 日本語, 口頭発表（一般）
    ［国内会議］

所属学協会

  • 2025年04月 - 現在
    日本オペレーションズ・リサーチ学会　　　　　　　　　　　　　　　
  • 2022年12月 - 現在
    日本金融・証券計量・工学学会（JAFEE）　　　　　　　　　　　　　　　
  • 2017年05月 - 現在
    日本ファイナンス学会　　　　　　　　　　　　　　　
  • 2021年01月 - 2024年12月
    Society for Industrial and Applied Mathematics (SIAM)　　　　　　　　　　　　　　　

共同研究・競争的資金等の研究課題

  • 株式市場及び債券市場の流動性リスクを考慮した社債価格形成過程の分析
    科学研究費助成事業
    2023年04月 - 2026年03月
    KEVKHISHVILI RUSUDAN
    日本学術振興会, 若手研究, 京都大学, 研究代表者, 23K12501
  • 拡散過程のダイナミクスにおける変化の検出と信用リスク分析への応用
    科学研究費助成事業 若手研究
    2021年04月 - 2023年03月
    KEVKHISHVILI RUSUDAN
    研究実施計画通り、(1) 企業の信用力（具体的には、自己資本と負債の関係）を表す拡散過程のダイナミクスにおける変化を検出するモデルと(2)そのパラメータ推定方法の研究を行った。企業の信用力は債務の返済能力を表し、信用力の変化を検出することは信用リスク管理の上で重要な課題である。本研究では、観察不可能な変数を導入せずに、観測可能なデータと明確な関係をもつメカニズムで拡散過程のパラメータが変化するモデルを考案した。また、市場データや財務諸表に基づく計算負荷の小さいパラメータ推定方法を確立した。


    第一に、業歴の長い大企業の信用力変化を長期的なプロセスとしてモデリングし、信用力を表す拡散過程が長期均衡水準を上回る回数に応じて均衡水準自体が変化する内生的メカニズムを構築した。本メカニズムによって、信用力変化時点の検出及び均衡水準の変化がもたらす信用力変化の数値化は可能である。本研究の成果をまとめた論文は日本ファイナンス学会第30回記念大会の発表論文として受理された。


    更に、企業の発行済株式の真の価値と時価総額を分けて扱い、後者の変動を記述する拡散過程のパラメータが観察可能な市場環境に応じて（市場参加者の行動に基づく明確なメカニズムで）変化するモデルを構築した。本モデルを用いて、発行済株式の真の価値の分布を導出し、市場データに基づくパラメータ推定方法を考案した。本モデルは市場参加者の行動を考慮した上で企業の内在的財務状況を捉えており、自己資本の真の価値の変化を検出することによって信用力の変化を検出する方法を提供している。
    日本学術振興会, 若手研究, 京都大学, 研究代表者, 21K13324
  • マルコフ過程の研究とクレジットリスクへの応用
    科学研究費助成事業 特別研究員奨励費
    2017年04月 - 2019年03月
    KEVKHISHVILI RUSUDAN
    市場でquoteされているCDSスプレッドの動きを説明しうる新しい指標（EMS）を考案した。デフォルト相関を考慮する本指標は前年度の同時デフォルト確率モデル（前年度〔雑誌論文〕参照）に基づいて作成した。2008-2009年の工業用マテリアル業界の三社を分析した結果、EMSにより20日又は30日先のCDSスプレッドの動きを事前に説明できることが判明した。2008年のリーマンショックのような危機的状況を早い段階で察知するモデルは、実務上非常に重要であり、本研究はこの点に貢献できると考えられる。更に、2014－2016年において異なる業界の二社を分析し、EMSはCDSスプレッドの動き（上昇又は減少）に対して先見性をもつことが確認できた。


    マルコフ転換を含む最適停止問題の一般的な確率的解法を与える前年度の研究を発展させた（備考論文1参照）。特に、先行研究で使われる“guess and verify”方法（問題の解を構成してからその最適性を証明する方法であり、応用範囲が限られている）を使わずに、最適停止問題を解く一般的な手順を確立した。本研究をまとめた論文は2019年1月にMathematical Finance（査読付学術誌）に受理された。


    企業の資産価値が安全レベルから逸脱し、デフォルトへ向かう状況の分析ツールを提供する前年度の研究の実証分析を発展させた（備考論文2参照）。具体的には、クレジットリスクの高い領域とそうでない領域の境界点の最終通過時刻に関する情報がクレジットリスク管理の上で有益であることを詳しく示した。特に、財務状況が悪化した状況において、デフォルト確率が短期的に下がった場合でも、最終通過時刻の分布は高いリスクの存在を示唆できることが判明した。このように、本研究の分析ツールを用いて、企業はより正確にリスクを把握し、債務超過を回避できる可能性が高まると期待される。
    日本学術振興会, 特別研究員奨励費, 京都大学, 17J06948

社会貢献活動

  • ジョージアの今、政権交代と世代間格差、ロシアとの関係　　　　　　　　　　　　　　　
    2025年01月28日 - 2025年01月28日
    講師
    講演会
    公益財団法人京都SKYセンター
    ハートピア京都
    社会人・一般, 市民団体
  • 女子高生・車座フォーラム2024　　　　　　　　　　　　　　　
    2024年12月01日 - 2024年12月01日
    講師
    対話型集会・市民会議
    京都大学
    女子高生・車座フォーラム2024
    高校生
    京都大学を目指す女子高校生を対象にしたフォーラム
  • ファイナンス工学の手法を用いたリ スク管理　　　　　　　　　　　　　　　
    2024年11月16日 - 2024年11月16日
    講師
    対話型集会・市民会議
    京都大学 Executive Leadership Program (ELP)
    若手研究者交流会
    京都大学橘会館
    研究者, 社会人・一般
  • 第27回世界平和女性連合(WFWP)女子留学生日本語弁論大阪市大会・審査員　　　　　　　　　　　　　　　
    2024年07月13日 - 2024年07月13日
    その他
    その他
    世界平和女性連合
    第27回世界平和女性連合(WFWP)女子留学生日本語弁論大阪市大会
    大阪市
  • WFWP 国際協力シンポジウム ～国際平和デーによせて～　　　　　　　　　　　　　　　
    2023年10月21日 - 2023年10月21日
    パネリスト
    講演会
    世界平和女性連合(WFWP)
    「考えよう 地球は一つの家族」
  • WFWP女性フォーラム大阪　　　　　　　　　　　　　　　
    2023年09月23日 - 2023年09月23日
    コメンテーター
    講演会
    世界平和女性連合(WFWP)
    国際平和デーによせて「アフガンに命の水を」
  • 2023年度世界平和女性連合(WFWP)女子留学生日本語弁論大会・審査員　　　　　　　　　　　　　　　
    2023年07月22日 - 2023年07月22日
    その他
    その他
    世界平和女性連合(WFWP)
    第２６回 WFWP女子留学生日本語弁論大阪市大会

学術貢献活動

  • 対話型学術誌『といとうとい』第0号　　　　　　　　　　　　　　　
    査読
    審査・学術的助言
    京都大学学際融合教育研究推進センター